8月12日晚間，在香(xiang)港(gang)上(shang)市(shi)的(de)中國(guo)恒大發布公告稱，公司(si)(si)于2025年8月8日收到(dao)香(xiang)港(gang)聯(lian)交所發出的(de)信(xin)函，表示基于公司(si)(si)未(wei)能滿足聯(lian)交所對其施加的(de)復牌指引中的(de)任何要求，且(qie)股(gu)份一直暫停買(mai)賣(mai)并未(wei)于2025年7月28日之前(qian)恢復買(mai)賣(mai)，香(xiang)港(gang)聯(lian)交所上(shang)市(shi)委員會根據相關上(shang)市(shi)規則，已決定取消公司(si)(si)的(de)上(shang)市(shi)地(di)位。
中(zhong)國恒大股份上(shang)市(shi)的(de)最后一天為2025年8月22日（即下(xia)周五），并將于2025年8月25日上(shang)午九時起取(qu)消(xiao)股份上(shang)市(shi)地位(wei)。公司無意(yi)就(jiu)上(shang)市(shi)委員會作(zuo)出取(qu)消(xiao)上(shang)市(shi)地位(wei)的(de)決定申請復(fu)核。
資料顯示，中(zhong)國恒大(da)股(gu)份自2024年(nian)1月29日上(shang)午10:18起停牌(pai)(pai)，截至今(jin)年(nian)7月28日，已連續停牌(pai)(pai)18個(ge)月。根據香港聯(lian)交(jiao)所上(shang)市規則中(zhong)的“快速除牌(pai)(pai)”機制，若主板公司的證券連續停牌(pai)(pai)18個(ge)月，香港聯(lian)交(jiao)所可取消有關公司的上(shang)市地位。停牌(pai)(pai)前，中(zhong)國恒大(da)股(gu)價僅剩0.163港元(yuan)/股(gu)，總市值約(yue)22億(yi)港元(yuan)。
被(bei)除牌退市已成定局
自2021年起，恒大的債務問題(ti)持續暴露。
2023年9月，中國恒(heng)大(da)發布公告稱，公司董(dong)事(shi)會(hui)主席許家印因涉嫌違法犯(fan)罪(zui)，被依法采取(qu)強制措施。
2024年5月，中(zhong)國證(zheng)監會依法(fa)(fa)對恒(heng)大(da)地產集團有限公司（中(zhong)國恒(heng)大(da)通過復雜離岸架構控股的境內核心業(ye)務子公司，以(yi)下簡(jian)稱(cheng)“恒(heng)大(da)地產”）債券欺詐(zha)發行及信息披露違法(fa)(fa)案作出行政(zheng)處罰決(jue)定(ding)。
經中國證監會查明(ming)，2019年(nian)(nian)至(zhi)2020年(nian)(nian)期間，恒(heng)(heng)大(da)地產(chan)通過提前(qian)確認收入的方式虛(xu)增收入超(chao)5600億元、虛(xu)增利潤超(chao)900億元，致(zhi)使在(zai)交易(yi)所(suo)市場公開發行(xing)債(zhai)券存在(zai)欺(qi)詐(zha)發行(xing)，所(suo)披(pi)露的相(xiang)關年(nian)(nian)度報告(gao)存在(zai)虛(xu)假記載(zai)。決定對恒(heng)(heng)大(da)地產(chan)責令改正(zheng)、給予警(jing)告(gao)并(bing)罰款41.75億元；對恒(heng)(heng)大(da)地產(chan)時(shi)任董事長、實(shi)際控制人許(xu)家印處以頂格罰款4700萬(wan)(wan)元并(bing)采(cai)取終身證券市場禁入措施。與此同時(shi)，中國恒(heng)(heng)大(da)的多(duo)位前(qian)高管也因涉嫌財務造假、欺(qi)詐(zha)發行(xing)公司債(zhai)等(deng)被中國證監會給予警(jing)告(gao)，并(bing)處以20萬(wan)(wan)元至(zhi)1500萬(wan)(wan)元不等(deng)罰款。
從債務(wu)問題暴(bao)露，到(dao)(dao)被頒發清盤令，再到(dao)(dao)后續財務(wu)造假、信披違(wei)規遭到(dao)(dao)監(jian)管(guan)處罰，中國(guo)恒大(da)最終走到(dao)(dao)被除牌退市這一步，并未出乎市場(chang)預料。
“房地產企業(ye)風險正在通過(guo)市(shi)場化、法治化方式出清。”中(zhong)指(zhi)院企業(ye)研究總監劉(liu)水表(biao)示，此(ci)前，根(gen)據(ju)市(shi)場表(biao)現及相關上市(shi)規(gui)則，已(yi)經有藍光(guang)發展、新(xin)力控股、中(zhong)天金融(rong)、泰禾集團、陽光(guang)城等10多家(jia)出險上市(shi)房企退市(shi)。
中國恒大清盤工作仍在(zai)推進
值得一提的(de)是，中(zhong)(zhong)國恒大在前述(shu)公(gong)告中(zhong)(zhong)還披露了(le)截至(zhi)2025年7月(yue)31日的(de)公(gong)司(si)清(qing)盤(pan)進展報(bao)告。去年1月(yue)29日，中(zhong)(zhong)國恒大被香(xiang)港高(gao)等法院頒令清(qing)盤(pan)，安邁顧問被委(wei)任為清(qing)盤(pan)人(ren)。
該份清(qing)盤(pan)報告主要透露四方面信息：第(di)一，中國恒(heng)大(da)及其附屬公司（以下統稱“集(ji)團(tuan)”）整(zheng)體重組尚無明確可行路(lu)徑；第(di)二，目前由清(qing)盤(pan)人(ren)直接管控(kong)的集(ji)團(tuan)實體資(zi)產價(jia)值總額（截(jie)至清(qing)盤(pan)人(ren)獲委任日）約為(wei)270億(yi)港(gang)元(yuan)，可變現金額約為(wei)20億(yi)港(gang)元(yuan)，包括中國恒(heng)大(da)直接持有的8170萬港(gang)元(yuan)，以及通(tong)過控(kong)股附屬公司回籠資(zi)金約13億(yi)港(gang)元(yuan)；第(di)三(san)，清(qing)盤(pan)人(ren)迄今進行的調(diao)查已產生足(zu)夠(gou)證(zheng)據展開多項法(fa)律訴訟，部分訴訟所涉金額龐(pang)大(da)，該等(deng)訴訟結果仍具有不確定性；第(di)四，清(qing)盤(pan)人(ren)將(jiang)持續接觸(chu)債權人(ren)并收集(ji)債券資(zi)料。
根據(ju)清盤報告，截(jie)(jie)至2025年7月31日，清盤人已收(shou)到187份(fen)債(zhai)權(quan)證明表(biao)，其中(zhong)提出(chu)對中(zhong)國恒大(da)的(de)債(zhai)權(quan)總額約為(wei)(wei)3500億港(gang)元(yuan)（450億美元(yuan)），相較之下，中(zhong)國恒大(da)截(jie)(jie)至2022年底披露的(de)最后一份(fen)單獨（僅指香港(gang)上市主體）經審核的(de)財務報表(biao)顯示，負債(zhai)額約為(wei)(wei)275億美元(yuan)。
同時，據中國(guo)恒大披露(lu)的2022年度合并財務報表顯示，截至2022年末，集團(tuan)持有(you)的資產總額為1.84萬(wan)億元，負債(zhai)總額為2.44萬(wan)億元。
清(qing)盤(pan)人表示，將(jiang)繼續推(tui)進(jin)清(qing)盤(pan)工(gong)作(zuo)，有(you)序地保全及(ji)變現集團資(zi)產，從而保障中國恒大債權(quan)人的最終利益(yi)。相關(guan)工(gong)作(zuo)包括清(qing)盤(pan)人將(jiang)繼續推(tui)進(jin)各(ge)項正(zheng)在進(jin)行(xing)中的法律(lv)訴訟，以(yi)追求潛在的高(gao)價值回收。
